Fitch "ventanea" a TV Azteca; le recorta la calificación

Miércoles 25 de Marzo de 2020 16:41

Escrito por Agencias

+ Continuo deterioro del perfil crediticio de la empresa, dice la agencia calificadora.

CD. DE MÉXICO, 25 de marzo de 2020.- La firma calificadora Fitch Ratings rebajó este martes la calificación del consorcio de comunicaciones  TV Azteca, a largo plazo en moneda local y extranjera, a 'B' desde 'B+'.

La perspectiva de la calificación fue revisada a 'negativa' desde 'estable' y Fitch también rebajó la calificación de deuda de los bonos senior no garantizados de 400 millones de dólares de la compañía, con vencimiento en 2024. Los llevó a 'B' / 'RR4' de 'B + / RR4'.

“Una calificación de recuperación 'RR4' en las notas senior no garantizadas de la compañía supone perspectivas de recuperación promedio en caso de incumplimiento”, explicó la calificadora, que expone así la rebaja como algo que refleja el continuo deterioro del perfil crediticio de TV Azteca, acelerado notablemente durante 2019 en medio de un entorno operativo desfavorable.

Los ingresos de TV Azteca han caído, al rondar entre los 12 mil y 13 mil millones de pesos el año pasado, comparado con entre 13 mil y 14 mil millones de pesos reportados en 2016 y 2017, por factores macro desfavorables, como el comportamiento negativo de la demanda publicitaria, rubro que representa 91 por ciento de sus ingresos totales.

Destaca la reducción en la publicidad del Gobierno, como parte de una presión adicional ejercida sobre los ingresos de la línea superior de la compañía.

Fitch recordó que el flujo operativo (EBITDA) de TV Azteca cayó 7% en 2019, desde los niveles ya bajos registrados el año anterior (2018 disminuyó un 40% frente a 2017) principalmente debido a una demanda publicitaria del Gobierno más débil de lo esperado, pero Fitch espera que la depreciación actual del peso mexicano desacelere la trayectoria “de desapalancamiento” de la compañía, que tiene a favor haber realizado actividades de refinanciamiento y no enfrenta ningún vencimiento de deuda importante hasta 2022.

La recuperación del perfil financiero de TV Azteca se desacelerará, dada la débil tendencia de la industria publicitaria en México y las condiciones macroeconómicas, dice la calificadora, que destaca la desaceleración de la actividad económica en general, que llevará a algunos anunciantes a reducir su gasto publicitario.

Las limitaciones adicionales de las calificaciones incluyen una baja flexibilidad financiera derivada del incumplimiento de su pacto de incurrir en deudas, exposición a divisas, su limitada diversificación de ingresos y la visión de Fitch de un Gobierno más débil en comparación con otros emisores mexicanos.